ИКОНОМИЧЕСКИ  УНИВЕРСИТЕТ - В А Р Н А

Център за магистърско обучение

КАТЕДРА  “Финанси и кредит”

 

 

                                                                      

                                                                                   УТВЪРЖДАВАМ:

                                                                                                                   (Проф.д-р Пл. Илиев)

                                                                                                         

 

 

 

                                 У  Ч  Е  Б  Н  А      П  Р  О  Г  Р А  М  А

 

 

 

ПО ДИСЦИПЛИНАТА: “ Финансови инвестиции”;

ЗА СПЕЦ: Корпоративни финанси – СОВО/ДОВО “ – ОКС “Магистър

КУРС НА ОБУЧЕНИЕ:  пети;  СЕМЕСТЪР: девети;

ХОРАРИУМ: общо: 150 ч.; лекции 30 ч.; упражнения 30 ч.; ИАЗ 90 ч.

КРЕДИТИ: 5

 

 

РАЗПРЕДЕЛЕНИЕ НА ХОРАРИУМА СЪГЛАСНО УЧЕБНИЯ ПЛАН

 

 

       ВИД  УЧЕБНИ  ЗАНЯТИЯ

ХОРАРИУМ, ч.

СЕДМИЧНА НАТОВАРЕНОСТ, ч..

 

ЛЕКЦИИ

 

УПРАЖНЕНИЯ

 

КОНТРОЛНИ  ЗАДАЧИ:

Тестове, казуси, контролни, курсова работа, изпит

 

 

30

 

30

 

60

 

2

 

2

 

4

 

                                                                                                                                                                                                                 

                                                                                              Изготвили програмата:

1.        ...........................................................

доц. д-р Йордан Йорданов

 

2.        ...........................................................

ас. Кирил Георгиев

                                                                                                                 

                                                                                                Р-л катедра:

                                                                                                                                   (....................................  )

                                                                                                                                      Проф. д-р Стефан Вачков

 

I.    А Н О Т А Ц И Я

 

Целта на настоящият курс е да запознае студентите с различните финансовите инструменти, оперирането на финансовите пазари, както и методите за определяне на справедливата цена на финансовите инструменти. Значително внимание се отделя на концепциите за риска и възвращаемостта, фундаменталните модели за оценка на финансовите активи, равновесието и ефективността на финансовите пазари, основите на деривативните инструменти, техническият и фундаменталния анализ. 

След приключването на настоящият курс, студентите сдва да са способни да:

1. Познават предимствата и недостатъците на различните финансови инструменти;

2. Определят справедливата цена на дълговите инструменти;

3. Анализират отклоненията от равновесното ценово равнище на корпоративните акции;

4. Използват предимствата на деривативните инструменти - фютчерси, опции и суопове;

5. Оценят основните рискове от инвестирането в различните ценни книжа;

6. Анализират пазатната информация на базата на фундаментален и технически анализ;

7. Прилагат портфейлната теория при корпоративното управление с цел минимизиране на рисковете и максимизиране на възвръщаемостта.

 

II. ТЕМАТИЧНО СЪДЪРЖАНИЕ

 

No. по ред

НАИМЕНОВАНИЕ НА ТЕМИТЕ И ПОДТЕМИТЕ

БРОЙ ЧАСОВЕ

 

 

Л

СЗ

ЛУ
I.Въвeдeниe

2

1

 

 

1.1. Характеристика на спекулативните пазари. Финансови пазари. Фактори оказващи влияние на лихвените проценти.

1.2. Парични пазари. Участници и инструменти.

1.3. Капиталови пазари. Облигации. Видове и кредитен рейтинг.

1.4. Капиталови пазари. Акции. Функции на маркет-мейкърите.

1.5. Международни финансови пазари. Евровалути и еврооблигации. Брейди облигации.

1.6. Първични и вторични пазари. Предпоставки за ефективност на първичните и вторичните пазари.

 

 

 

II. Индeкси нa Фондовия Пaзaр.

2

3

 

 

2.1. Необходимост, видове, тегла и осредняване.

2.2. Предимства на геометричните индекси.

2.3. Недостатъци на геометричните индекси.

2.4. Индекси на международните фондови пазари. Изчисляване на индекса FT-SE 100.

 

 

 

III. Анализ на ценните книжа I.

2

2

 

 

3.1. Макроикономически и отраслов анализ

3.1.1. Оценка на влиянието на световната икономика

3.1.2. Оценка на местната икономика

3.1.2.1.  Държавна политика

3.1.2.2.  Макроикономически индикатори

3.1.3.  Бизнес цикъл

3.1.4. Отраслов анализ

3.2. Анализ основан на публичната информация за отделните ценни книжа.

3.2.1. Влияние на новите емисии и изплащането на дивидент върху цената на акциите.

3.2.1.1. Влияние на емисиите по право и скрп (капитализационните) емисии.

3.2.1.2. Кум-дивидент и Екс-дивидент цени на акциите.

3.2.2. Финансовата преса и фирмените финансови отчети като източник на информация за оценка на акциите. Показатели.

 

 

 

IV. Анализ на ценните книжа II. Фундаментални модели за оценка.

2

3

 

 

4.1.  Дивидентно-дисконтни модели

4.2. Моделът Цена/Доходност

 

 

 
V. Технически анализ

2

3

 

 

5.1. Теории за технически анализ

5.2. Проследяване на ценовите движения

5.3. Прилагане на техническия анализ

 

 

 

VI.  Ценообразуване  на  безрисковите дългови инструменти с фиксиран доход.

2

3

 

 

6.1. Дисконтиране и сегашна стойност.

6.2. Цени и лихвени проценти. Капиталово-сигурни активи.

6.3. Константен фактор на дисконтиране и доходност до падежа.

6.4. Доходност и възвращаемост.

6.5. Реални и номинални лихвени проценти.

6.6. Форуърд контракти върху облигации.

 

 

 

VII. Времева структура на лихвените проценти

3

3

 

 

7.1. Времева структура при сигурност

7.2. Теории за времевата структура на лихвените проценти

7.3. Времетраене (Duration)

7.4. Матуритетен  риск и риск от дефектиране

 

 

 

VIII. Риск и възвращаемост.

4

4

 

 

8.1. Вариация на възвращаемостта на актив, Ковариация между два актива и Вариация на портфейл от активи.

8.2. Индексен Модел. Въведениие и приемания.

8.3. Оценяване на историческите бети. Пазарен Модел.

8.4. Разлика между риск на индивидуален актив и риск на портфейл от активи.

8.5. Пазарно равновесие: Модел за оценка на капиталовите активи - МОКА

 

 

 

IX.Ефективни (Оптимални) пазари

2

2

 

 

9.1. Въведение към оптималните пазари

9.2. Определение и Тест на Фама

9.3. Обзор на аномалиите на фондовия пазар

9.4. Пасивен, активен мениджмънт и Asset Allocation

 

 

 

X. Деривативни инструменти. Опции.

3

3

 

 

10.1. Същност и характеристика на опциите.

10.2. Фактори оказващи влияние върху цените на опциите

10.3.  Комбинации от опции и други финансови инструменти.

 

 

 

XI.  Деривативни инструменти. Фютчерси.

3

2

 

 

11.1. Обща характеристика

11.2. Хеджери и Спекулатори

11.3. Пазарът на Фютчерси

 

 

 

XII. Деривативни инструменти. Суоп.

3

1

 

 

12.1. Финансови иновации.

12.2. Същност и предпоставки за извършване на суопови операции.

 

 

 

 

IV.  ФОРМИ НА КОНТРОЛ:

 

No.

по ред

ВИД И ФОРМА НА КОНТРОЛА

Брой в сем.

ИАЗ ч.

 

1.

Текущ контрол

 

 

1.1.

Курсова работа (есе)

 

-

1.2.

Контролна работа (писмена по зададена тема или задача)

1

30

ОБЩО:

1

30

2.

Последващ контрол

 

 

2.1.

Писмен тест с комбиниран тип въпроси

1

60

ОБЩО:

1

60

 

 

Крайната оценка за редовно обучение се формира в пропорция 40% от текущата оценка, плюс 60% от крайния изпит. За студентите задочно обучение пропорцията е 20% текуща оценка, плюс 80% от крайния изпит. Текущата оценка на задочните студенти (до 20 точки) се формира основно от представената от тях курсова работа по казус (проблем), който е определен от ръководителя на семинарните занятия.

Текущата оценка за редовно обучение се формира основно от резултата от междинния изпит, който ще се проведе в средата на летния семестър (Април), като точната дата ще бъде допълнително обявена. Междинният изпит ще бъде във формата на тест, от т.н. 'затворен тип', т.е. следва да зачеркнете САМО ЕДИН, като най-точен и верен от няколко възможни отговора. Времетраенето на междинния тест ще бъде допълнително обявено, но по всяка вероятност няма да надхвърля 45 мин. Освен това, креативното участие по време на семинарните занятия ще носи кредит към текущата оценка.

Крайният изпит, (лятна сесия), ще се състои както от затворен, така и отворен тип (есе) въпроси, в приблизително съотношение на кредита който носят 60/40. Затвореният тип въпроси са безалтернативни и следва да зачеркнете САМО ЕДИН, като най-точен и верен от няколко възможни отговора. Няма наказателни точки за грешен отговор. Отвореният тип въпрос(и) ще бъдат алтернативни. Т.е. ще ви бъдат предложени 2 варианта, при което вие следва да решите САМО ЕДИН от тях, по ваш избор. Ако сте решавали и двата, проверка ще се извърши само на единият, и това може да бъде този, който е грешен!

Кредити (точки). При оценяването на междинния и крайния изпити се използува точковата система, като заработените точки (кредити) се преобразуват в шестобалната система за целите на административното отчитане. Максималният кредит, който може да бъде достигнат на изпит е 100. За да заработи оценка Среден (3), студентът следва да е придобил 45 точки (кредита).

 

При оформяне на крайната оценка общата сума на всички получени точки се приравнява към шестобалната система както следва:

1. от 87 до 100 точки – Отличен 6,00;

2. от 73 до 86 точки – Много добър 5,00;

3. от 59 до 72 точки – Добър 4,00;

4. от 45 до 58 точки – Среден 3,00;

5. до  44 точки – Слаб 2,00.

 

V. ЗАДЪЛЖИТЕЛНА ЛИТЕРАТУРА:

 

1.       Йорданов, Й., Финансови инвестиции, изд. "Лотос 23", Варна, Април, 2009 г.

2.       Йорданов, Й. и К. Георгиев, Сборник по Финансови инвестиции - тестове, задачи, въпроси.,Лотос 23, Варна, 2010 г.

 

ПРЕПОРЪЧИТЕЛНА ЛИТЕРАТУРА:

 

  1. Орешарски Пл. Инвестиции. Анализ и управление на инвестиционни портфейли ЕА – Плевен, 2009 г.
  2. Петранов, С.  Инвестиции Теория и практика на финансовите инструменти и пазари, Класика и стил, 2009 г.
  3. Как да четем финансовите страници, Изд. Люрен, София, 1993
  4. Китанов, Н. За акциите и борсата, София, ИК "Загер", 1993.
  5. Орешарски, Пл. и др., Ценни книжа. Фондови борси. Инвестиционни дружества, София, ИК "Труд и право", 1995.
  6. Орешарски, Пл., Цени и възввращаемост на финансовите инвестиции, София, ИК "Люрен", 1994.
  7. Парушев, Сл., Облигациите, Варна, "Princeps", 1995.
  8. Петкова, Ив., Сделки с ценни книжа, Варна, "Princeps", 1993.
  9. Първанов, Хр. и др. Борси и борсови операции, Ч.1, Унив. Изд. Стопанство, 1995, (В.64029)
  10. Alexander, G. and J.C. Francis, (1986), "Portfolio Analysis"; Prentice Hall; New York;
  11. Bodie, Z., Kane, A. and Alan J. Marcus (1992) Essentials of Investments, IRWIN, Boston, MA
  12. Cobham, D, (1992) Markets & Dealers: The Economics of The London Financial Markets, Longman.
  13. Dixon, R., (1992) Financial Markets: The Guide For Business, CHAPMAN & HALL,
  14. Haugen, R. A., (1997) Modern Investment Theory, Prentice Hall, NJ 07458
  15. Markowitz, Harry; (1959) "Portfolio Selection"; John Wiley & Sons; New York .
  16. McKenna, C.J., (1986) The Economics of Uncertainty, Wheatsheaf.
  17. Rose, Peter S., (1997) Money and Capital Markets, McGraw-Hill
  18. SMITH, Clifford W. et al.  Managing Financial Risk Glifford W. Smith, Charles W. S m i t h s on, Sykes W i l f o r d New York arper Business, 1990
  19. SMITH, Keith V.  Case Problems and Readings : A Suppl. for Investments a. Portfolio Management, New Jork, McGraw-Hill, 1990
  20. Tobin, J., "On the Efficiency of the Financial System", Lloyds Bank Review, July 1984, pp.1-15.  Repr in J. Tobin, Policies for Prosperity, ed PM Jackson, Wheatsheaf Books, 1987, Ch 26.
  21. Web site: http://users.ue-varna.bg/jordan